PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Hanny Vedrica; Maran Maran

doi:10.31955/mea.v9i3.6497

Hanny Vedrica Universitas Widya Dharma, Pontianak
Maran Maran Universitas Widya Dharma, Pontianak

DOI: https://doi.org/10.31955/mea.v9i3.6497

Abstract

Nilai perusahaan kerap dijadikan indikator penting untuk menilai kinerja serta prospek suatu entitas bisnis di mata investor. Studi ini ditujukan untuk menelaah pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan serta profitabilitas terhadap nilai perusahaan, dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Pendekatan pengujian bersifat kuantitatif dengan teknik purposive sampling. Populasi penelitian mencakup sektor energi dan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020 - 2024 dan memiliki riwayat pembagian dividen sekali. Terdapat 29 perusahaan yang memenuhi syarat sebagai sampel. Data dianalisis melalui regresi data panel dengan perangkat lunak EViews 13, disertai tahapan pengujian berupa analisis deskriptif, uji asumsi klasik, autokorelasi, uji hipotesis, serta Moderated Regression Analysis (MRA). Temuan ini mengindikasikan bahwa profitabilitas yang diukur menggunakan ROA tidak memberikan dampak signifikan pada nilai perusahaan. Sebaliknya, ukuran perusahaan yang diukur melalui total aset dan struktur modal yang diukur oleh DER terbukti berdampak positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Uji moderasi menggunakan DPR (Dividend Payout Ratio) juga mengindikasikan bahwa kebijakan dividen tidak berperan dalam memperkuat korelasi diantara profitabilitas, ukuran perusahaan maupun struktur modal pada nilai perusahaan. Keseluruhan temuan menegaskan bahwa faktor fundamental berupa ukuran perusahaan dan struktur modal memiliki peran menentukan nilai perusahaan dibandingkan profitabilitas maupun kebijakan dividen

References

Aini,A.N.,Irianto.M.F., Sari.A.R. (2025). PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN,UKURANPERUSAHAAN,LEVERAGE,PROFITABILITAS,LIKUIDITAS DAN FREE CASH FLOW(FCF) TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE TAHUN 2019-2023. Jurnal Ilmiah MEA(Manajemen,Ekonomi,dan Akuntansi).
Aldi, F.M., Erlina, Amalia, K. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai. Jurnal Sains Sosio Humaniora.
Alifian, D., Susilo, D.E. (Januari 2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi.
Areta, E.A & Setijaningsih, H.T. (2024). PENGARUH PERTUMBUHAN PENJUALAN, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. CAKRAWALA, 336.
Aryadita,H.P., Hariyanto,E., Wahyuni, S., Fitriati, A. (2024). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi.
Aziziah, R & Asyik, F. N. (2024). PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi.
Bandanuji, A., Khoiruddin, M. (2020). The Effect of Business Risk and Firm Size on Firm Value with Debt Policy as Intervening Variable. Management Analysis Journal.
Berlin. (2024). PENGARUH PERTUMBUHAN PENJUALAN, UKURAN PERUSAHAAN PROFITABILITAS DAN DEWAN KOMISARIS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Terhadap Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022). GLOBAL ACCOUNTING : JURNAL AKUNTANSI .
Brigham, F.E. & Houston, F. J. (2019). Fundamentals of Financial management. Florida.
Fadilah, K.I , Setiyono, P.W & Sriyono. (2024). THE INFLUENCE OF COMPANY SIZE, PROFITABILITY AND CAPITAL. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting.
Fahri, Z., Sumarlin, Jannah, R. (Juni 2022). PENGARUH STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN UTANG, DAN UMUR PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURA PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. ISAFIR: Islamic Accounting and Finance Review.
Febiyanti,T.I., Anwar,M. (2022). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan. Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 1788.
Hidayat, H., Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Periode 2018-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan.
Ikhsan, M.A., Nurwati, S., Sarlawa,R. (2023). Analisis Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI. Jurnal Manajemen Sains dan Organisasi.
Imilda, Hajriyanti, R., Zahra, R. (2025). Peran Kebijakan Dividen dalam Memoderasi Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Teknologi.
Jensen, C.M., & Meckling,H.W. (1976). THEORY OF THE FIRM: MANAGERIAL BEHAVIOR, AGENCY COSTS AND OWNERSHIP STRUCTURE. Journal of Financial Economics 3.
Modigliani, F dan Miller, M.H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American Economic Association.
Myers, S. (1983). The Capital Structure Puzzle. San Francisco: American Finance Association .
Natsir,K., Yusbardini,Y. (2020). The Effect of Capital Structure and Firm Size on Firm. Advances in Economics, Business and Management Research, 219.
Novita, H., Samosir, R., Rutmia., Sarumaha, K., Saragih, E. (2022). PENGARUH HARGA SAHAM, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERDAFTAR BEI 2018-2020. Jurnal Studi Akuntansi dan Keuangan.
Nurhayati, I & kartika, A. (November 2020). PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR TAHUN 2016-2018. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan.
Ovami, C.D., & Nasution, A.A. (Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ 45. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi.
Pangestuti.D.C., Louisa.A.M. (2020). The Influence of Internal and External Factors on Firm. European Journal of Business and Management Research.
Rahmawati, D.V., Wahyuni, S., Fitriati, A., Purwidianti, W. (2023). KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI PEMODERASI TERHADAP DETERMINAN NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Akuntansi dan Pajak.
Riki, M., Tubastuvi, N., Darmawan, A., Rahmawati, I.Y. (Februari 2022). STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI MODERASI . Jurnal Akademi Akuntansi.
Riskiya,F.U., & Africa, L.A. (Maret 2022). Faktor – Faktor yang mempengaruhi persistensi laba pada perusahaan sektor industri barang konsumsi. Ekuitas : Jurnal Ekonomi dan Keaungan.
Rohit., dan Suhendah, R. ( Edisi Januari Volume III No. 1/2021). FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERSISTENSI LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR. . Jurnal Multiparadigma Akuntansi,, Hal: 146-154 146.
Sadiyah, C & Hariyono, A. (2022). Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan dan. MAKSIMUM: Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang.
Silvia, Dewi, S.P. (2022). PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Siregar, A.N.E., Sukesti, F., Kristiana,I. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi (2019 – 2021). Prosiding seminar nasional UNIMUS.
Spence, M. (2018). Oxford Journal. Retrieved from JSTOR: https://about.jstor.org/terms
Tiari, N.K.E., Adiputra, M.P. (2023 ). PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN ,PROFITABILITAS,DAN HARGA SAHAM TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI KASUS TAHUN 2019-2021). JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi ) .
Ulya, H & Sudiyatno, B. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi. Jurnal Mirai Management.